2月份国内动力煤市场疲软，煤价下滑。港口市场，煤价下滑15元/吨，时临春节小长假，整体交投氛围较差，港口存煤量一度上升至850万吨以上的高位水平，截至2月末，在调入量大幅减少的情况下，秦港煤炭库存回落至在800万吨以内。南方接卸港口动力煤市场也相对疲弱，库存表现尚可，但整体需求不佳。内陆方面，春节期间15家大矿有限产计划，基于当前的低迷煤市，主要动力煤生产企业调低今年的煤炭生产计划。下游方面，春节因素尚未淡去，沿海工厂复工缓慢，电力刚需不足，连日来沿海电厂电煤日耗仅在30万吨，电煤需求明显不足。

　　一、宏观信息

　　国内方面，2015年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨0.8%(创下五年多新低)，全国工业生产者出厂价格同比下降4.3%(同比已连续35个月为负值)，环比下降1.1%。2015年1月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，比上月回落0.3个百分点，当月非制造业商务活动指数为53.7%，比上月回落0.4个百分点。1月份PMI继续回落的原因，一是受元旦、春节及季节性因素影响，制造业企业生产经营活动有所减缓，近6年除2012年外，其他年度1月的PMI环比均为回落;二是大宗商品价格持续下跌，相关行业企业的生产受到较大影响;三是国内外市场需求总体继续偏弱，订单增速连续回落。国际方面，1月美国制造业活动陷入停滞，受库存下降拖累。1月ISM制造业采购经理人指数(PMI)由去年12月的56.5降至51.3。1月欧元区民间部门增速创下两年半以来最快，制造业增长强劲，服务业虽然也温和扩张，但力度不及制造业。

　　二、国际动力煤市场

　　截至2月13日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为71.55美元/吨，周环比增长1.90美元/吨，涨幅为2.73%;理查兹港动力煤价格指数为64.19美元/吨，周环比增长2.42美元/吨，涨幅为3.92%;欧洲ARA三港市场动力煤价格指数为64.00美元/吨，周环比增长3.44美元/吨，涨幅为5.68%。同时，澳大利亚BJ动力煤价格继续反弹，截止2月12日，BJ动力煤价格报收于69.95美元/吨，周环比增长2.50美元/吨，涨幅为3.71%。国际三港动力煤价格继续回升，一方面，国际原油价格上调，拉动大宗商品价格，另外一方面，南非供给预期下调，助推动力煤价格回升。尤其是南非动力煤市场交投活动增多，带动价格上行。另外，嘉能可斯特集团发布消息称，2015年，旗下南非动力煤煤矿产量将下调500万吨，供给预期减少，进一步助推价格回升。

　　全球第一大资源公司澳大利亚必和必拓公司(BHPBilliton)2月24日称其将维持2015财年(2014年7月至2015年6月)动力煤和冶金煤产量预期不变，分别在7300万吨和4700万吨。日本十大电厂1月份耗煤再创新高，达到570万吨，同比增加0.9%。上次十大电厂耗煤创下历史最高恰好是在2014年1月，共计566万吨。中国国家电网公司对与俄罗斯俄罗斯国际统一电力系统公司进行的联合项目进行了评估，该项目为世界上最大的火力发电站，将使用阿穆尔州叶尔科夫齐煤田的煤炭资源，项目总造价达150亿美元。

　　三、国内港口动力煤库存

　　截至2月28日，秦皇岛港771万吨、曹妃甸港845万吨、京唐港590万吨、天津港151.4万吨。

　　四、动力煤市场表现

　　北方港口方面，不敌市场需求疲弱，2月份沿海大型煤炭企业增大优惠幅度，量价最大优惠幅度上升至20元/吨。春节期间，在沿海电厂电煤日耗急速下跌的情况下，港口存煤量高位运行，在连日降低调入量之后，港存稍有下滑。

　　南方港口方面，广州港煤炭库存也呈上升趋势，煤价小幅下挫陆续开始有厂商增加库存量，且现在粤电耗煤量低位，日均耗煤量只5.2万吨，可用天数高达54天，此背景下的需求较为平淡，亦是促使库存回升的另一原因。近期恐将持续震荡回升。。

　　生产方面，1月份内蒙古原煤产量4509万吨(调度数)，同比下降41.1%(减少3145万吨)，环比下降36.5%(减少2587万吨)。统计数据显示，内蒙古单月煤炭产量已连续6个月同比下降、3个月环比下降，且今年1月创下2011年以来的单月最大同比降幅。据悉，内蒙古国有重点煤矿原煤产量3984万吨，减少3082万吨，下降43.6%;国有地方煤矿原煤产量112万吨，减少25万吨，下降18%;乡镇煤矿原煤产量413万吨，减少39万吨，下降8.6%。

　　1月份陕西省煤炭产、销量环比小幅下降;受“大寒不寒”的天气影响，省内主要发电企业电煤耗用量同比下降，库存维持高位。1月份，陕西省原煤产量为4479.98万吨，同比增长14.00%，环比下降9.01%。其中：国有重点煤矿产量1045.03万吨，同比增长0.01%，环比增长16.34;地方煤矿产量2480.05万吨，同比增长31.93%，环比下降20.11%;央企神东煤炭集团在陕煤矿产量954.90万吨，同比下降5.08%，环比增长3.63%。

　　1月份神华集团生产商品煤2570万吨，同比下降4.1%，环比微升0.8%。这是神华煤炭产量连续五个月同比下降，连续三个月环比上升，持续的需求疲软是神华产量下跌的主要原因。2015年度该公司煤炭产量将比2014年全年下调10.8%

　　1月份中煤集团生产商品煤705万吨，同比下降31.6%。

　　下游方面，2月19日-2月25日，六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)平均库存总量1325.57万吨，较上周同期增加54.99吨，增幅5%。平均日耗总量35.21万吨，较上周同期减少8.04万吨，降幅19%。六大电厂电煤库存平均可用天数38天，较上期增加8天。。

　　五、进口动力煤情况

　　12月，我国进口动力煤1170.7万吨，环比增加125.9万吨，增幅为182.1%。其中其它烟煤895万吨，其中排名前三的是，澳大利亚7462.9万吨、印尼264.1万吨、俄罗斯141.3万吨。南非是从2010年以来才有进口量的，澳大利亚、印尼煤炭价格优势较为明显，因此我国从该两国进口的动力煤数量增加明显一直保持较高水平。

　　六、电力数据

　　2014年12月份火力发电量3980亿千瓦时，同比下降1.3%，1-12月份发电量42049亿千瓦时，同比下降0.4%;12月份水力发电量596亿千瓦时，同比增长7.6%，1-12月份发电量9440亿千瓦时，同比增长18.0%。截至2014年12月份，火电已经连续6个月单月负增长，并且年度增速更是自1990年以来首度出现负增长。

　　2014年，全社会用电量55233亿千瓦时，同比增长3.8%。分产业看，第一产业用电量994亿千瓦时，同比下降0.2%;第二产业用电量40650亿千瓦时，同比增长3.7%;第三产业用电量6660亿千瓦时，同比增长6.4%;城乡居民生活用电量6928亿千瓦时，同比增长2.2%。

　　七、动力煤市场3月份预测

　　3月份传统春节因素逐步淡出，煤矿处于复工状态，伴随着沿海工厂返工进程加快，电煤的刚性需求将有较为明显的上升，但是目前电煤供应量处于绝对宽松状态，煤市转好的可能较小，预计3月份我国动力煤市场将处于弱势向下整理之中。