动力煤:本周主要煤炭产地价格基本平稳,部分产地继续上行,港口煤价小幅上行;近日,本周出口关税调整方案符合我们预期,同时表明管理机构的行业发展调整政策继续兑现,我们预计政策的落实将继续有利于推动当前煤价企稳上行,动力煤价的季节性上调继续。目前为止,动力煤价上调兑现低于预期,考虑到大秦线检修已完成,虽然冬储预期及流动性相对宽松仍将推动煤价季节性上行,但短期效果不太乐观仍需观察。

　　焦煤:本周部分地区焦煤价格上行,螺纹钢价格微涨,焦炭价格走平。近期焦煤供给有所收缩,流动性尚处宽松状态,且预期宽松,我们认为焦煤价格短期仍有望延续缓慢回升态势,中期来看,经济下行压力犹在,且年底降至,投资速度预计放缓,我们认为焦煤价格大幅提升概率不大,短期看华北钢厂减产力度。

　　近期行业观点:煤炭板块正如我们8月底所预期,迎来了第二轮行情,且幅度超过10%,考虑到政策兑现阶段已进入后期,且煤价上调已启动,之后煤炭板块的走势主要依赖于政策的执行力度及综合因素影响下煤价的超预期,短期刺激因素暂告一段落。近期煤炭板块走势主要跟随大盘,短期取得大幅相对收益的概率不大。