一、价格走势

　　据价格监测，本周5500大卡动力煤报收于509元/吨，较上周上涨了3元/吨，涨幅较上上周有所收窄。目前发热量5500大卡/千克动力煤在秦皇岛港、黄骅港、天津港、曹妃甸、国投京唐港和京唐港的主流成交价格报收分别为：505-515元/吨、500-510元/吨、500-510元/吨、505-515元/吨、505-515元/吨和495-505元/吨。

　　二、影响因素分析

　　产品：在国家密集出台一系列供给段调控救市政策,以及大型煤企限产逐渐落实的背景下,从9月份起,煤价开始企稳回升,呈现连续小幅反弹走势。11月12日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于509元/吨，比前一报告期上涨了3元/吨。

　　产业链：今年下游电力耗煤情况较差,天气较暖,取暖用煤量减少,工业用电量未有较大提升,整体火电耗煤量与2013年相比差距较大。虽然后期将迎来取暖消费旺季、水电退出等季节性利好,但下游去库存进展显著低于往年同期,需求端恢复依然存疑。截至11月10日， 六大电厂库存总量为1398.8万吨，日耗57.9万吨，可用天数降至24.2天;日耗平均数虽然有所增加，但低于2013年同期。此外，截至11月10日，环渤海四港煤炭库存总量为1912.4万吨，其中秦皇岛港场存588万吨，曹妃甸港573万，京唐港482万，天津港269.4万，下游六大电厂和环渤海四港库存量均保持高位。

　　行业：受限产政策执行的影响,煤炭供应下降明显。9月份,全国煤炭产量完成29200万吨,同比减少2197万吨,下降7.3%;9月动力煤进口量858.75万吨,比8月份减少88.2万吨,环比下降10.3%,同比减少22.9%。

　　宏观：随着国内经济格局的变化，我国经济转型的步伐越来越快，煤炭作为一种污染严重的资源，与生态保护的矛盾越来越显性化，这是中国经济出现的积极变化。如果煤炭行业不积极改变自身来适应形势需要，则煤炭企业出现的困难无法得到解决。

　　三、结论与展望

　　随着前期一系列的政策利好消化殆尽，需求数据表现出了不利好煤炭市场的一面，多项价格指标均反映市场进入小幅回暖后的相持阶段。此时，国内大型煤炭企业继续上调煤炭价格15元/吨，并非市场行情使然，一年一度的煤电谈判即将来临，萧条了一年的煤炭市场及低廉的煤炭价格让煤企深处被动之境，煤企欲借供暖需求拉动、国家政策大力扶持及中煤协助推煤炭价格理性回归之东风扭转局面，为煤电谈判加筹加码的意向明显，预计动力煤价格反弹力度有限。