煤炭行业景气回落。2014年一季度，国内煤炭价格大幅回落，重回底部区域，煤炭产量增速下降，国际煤价也大幅下挫，澳大利亚BJ 动力煤价格创出近年来新低，国际原油价格表现坚挺，煤炭进口增速下降，煤炭国内煤炭库存居高不下。煤价大幅下跌，不少煤炭上市公司2013年业绩预告普遍下滑50%以上，部分公司业绩下滑达90%。

　　经济增长保底煤炭消费增长。政府工作报告将2014年经济增长目标继续设定在7.5%，根据GDP 增长与煤炭表观消费量增长的关系，再考虑到治理大气污染等因素，预计今年煤炭表观消费量增速不低于3.5%。

　　煤炭产量增速下降。2013年，煤炭行业亏损企业亏损总额达到457亿元，比2012年增长90.34%，全行业超过五分之一的煤炭企业处于亏损状态，预计在目前的煤价水平下，会有更多的企业难以承受亏损，煤炭产量增速将会进一步下降。

　　煤炭产能惯性增长。煤炭行业固定资产投资有着非常强的惯性，在煤价大幅下跌的情况下，依然保持较高增长。2013年煤炭行业固定资产投资仍高达5262.76亿元， 2014年1-2月，煤炭行业固定资产投资175.2亿元，同比增长10.34%，煤炭行业新增产能仍保持惯性增长。

　　煤炭价格将在低位徘徊。在目前的煤炭价格水平下，煤炭供求关系已经悄然发生改变，煤炭价格继续下跌的可能性较小。但考虑到煤炭行业庞大的过剩产能储备，抑制煤价上行的压力也非常大，预计今年后三季度的煤价仍将会在低位徘徊。

　　煤炭行业价值被低估。煤炭行业估值呈现周期性变化，目前整个行业的市净率仅为0.83倍，并创出历史新低，行业估值处于周期性底部。