四、煤炭供应继续收缩
根据有关部门公布的国内原煤产量和煤炭进出口数据测算，上半年国内煤炭供应量同比下降约1.1%。即便如此，国内煤价整体下滑趋势仍未得以扭转，同时国内煤炭库存仍处于较高水平。在下半年煤炭需求整体继续疲软的情况下，想要扭转市场颓势，国内煤炭供应量还需要进一步收缩。从目前煤炭进口和国内生产两方面的情况里看，下半年煤炭供应也将会继续收缩。
预计煤炭进口将小幅回落，但整体仍将处于高位。业内人都清楚，目前的煤炭进口已经不像2009-2011年那几年容易做了。那时国内煤炭需求旺盛，市场供不应求，只要能够进口回来，煤炭不愁销路，而且煤价长期看涨，市场风险较低，盈利一般不是问题。目前，形势已经发生了根本性变化，一方面，国内煤炭需求较为疲软，新的进口煤进来之后不一定能够很快找到买方，市场风险增加;另一方面，而煤炭进口已经达到一个很高水平，在华东和东南沿海地区，保守估计，进口煤占煤炭消费总量的比重在25%以上，也就是说，进口煤已经不仅是充当市场补充的角色了，已经成为以上地区煤炭供应的重要组成部分。这种情况下，进口煤实际操作已经不能轻易的随着国内市场而动了，煤炭进口数量的变化本身对煤炭市场的影响越来越大，而且在当前国内煤炭需求疲软的情况下，这种影响甚至会有所放大。
基于以上判断，再结合目前煤价仍未止跌、用煤企业采购较为谨慎的实际情况，进口煤面临的市场风险在不断增加，预计下半年月均煤炭进口量较上半年或会小幅回落。再考虑到如果进口煤减少过多，市场可能会加快好转，部分贸易商可能会不想丧失机会，从而继续将进口量保持在较高水平，同时，用煤企业直接进口量越来越多也会进一步促使煤炭进口保持高位。
今年前5个月，月均煤炭进口量达到2723万吨，而去年下半年月均进口量只有不足2500万吨，因此即便下半年月均进口量较上半年小幅回落，但与去年同期相比，仍可能继续呈增长态势。
企业经营压力不断加大，国内原煤产量将进一步下滑。国内煤价之所以迟迟不能止跌企稳，原因之一是去库存过程缓慢，在煤炭需求持续疲软的情况下，尽管上半年供应量同比出现了小幅下降，供给还是相对较多。如果下半年煤炭需求继续疲软，煤炭进口仍保持较高水平，想要让煤价尽快止跌企稳，唯有将国内原煤产量进一步压缩。
在煤价出现大幅下滑之后，今年一季度煤炭行业销售收入同比下降2.6%，值得注意的是，这是2001年以来首次同比下降，行业利润总额更是同比下降40.3%。受此影响，今年1~5月份煤炭行业固定资产投资同比下降2.4%，同样也是2001年以来首次同比下降。固定资产投资下降至少能够反应一点，部分煤炭企业对行业前景的看法已经变得越来越谨慎。如果煤价继续下滑，企业盈利能力进一步降低，预计还会有部分企业因陷入亏损和停产，也可能会有部分企业因担心市场风险而主动调低产量。
今年三月份之前，除了重点电煤之外，其他煤炭价格完全是由市场决定，供求关系是影响煤价走势的根本性因素。3月22日炼焦煤期货合约正式上市交易之后，除了供求关系之外，商品期货市场的整体表现成为影响煤价的另一重要因素。因此，未来判断煤价走势不仅要看供求关系，还要看整个商品市场的表现。
预计下半年动力煤价格进一步回落后止跌企稳。考虑到目前各环节动力煤去库存缓慢，市场止跌企稳还需煤炭企业进一步压缩产量，这期间，动力煤价格势必会继续小幅下滑。以环渤海动力煤价格指数为例，考虑到产地、中转地和消费地，国内和国外煤价变化情况，预计环渤海5500大卡动力煤平均价格在6月19日607元/吨的基础上还将有大约30元/吨左右的下跌空间。由于这轮煤价回调过程十分缓慢，市场各种利好利多因素均得到了较充分消化，在煤价止跌之后，煤价有望基本保持平稳或维持小幅波动。
预计炼焦煤价格将呈震荡走势。如果下半年炼焦煤需求能在二季度基础上基本保持平稳，炼焦煤市场出现明显供大于求的概率较小，当然出现供不应求的可能性也不大。因此，如果单从供求关系上看，下半年炼焦煤价格应该保持基本平稳。但目前影响炼焦煤价格除了供求还有整个期货市场的表现，包括投资者信心，国际商品价格，甚至美元走势等等。经过上半年持续下跌之后，利空因素应该已经基本被消化，钢材、焦炭和焦煤期货价格应该已经接近底部。但短期来看，市场又缺乏明显利好因素，期货价格缺乏持续反弹的基础。受此影响，炼焦煤现货价格可能也会跟着期货价格出现小幅涨跌。
预计无烟煤价格将先抑后扬。6月下旬，作为以无烟煤为原料的尿素企业主要集中地，山西、河南、山东、河北、安徽等省区尿素出厂价同比降幅均已超过20%，而与此同时，山西、河南等无烟煤大省无烟块煤价格降幅却远远低于这一水平，山西无烟块煤价格同比降幅甚至不足5%。随着农业用肥需求进入淡季，在出口形势不被看好的情况下，尿素价格回升乏力，部分煤头尿素企业将不得不减产、限产，无烟煤采购需求势必会受到一定影响，无烟块煤价格面临继续回落。随着今冬取暖季来临，天然气供给紧张将导致无烟煤需求相对增加，届时无烟块煤价格可能会有所回升。
五、煤市仍存下行压力
由于煤炭需求整体疲软、各环节库存长期高企、供需矛盾难以缓解，煤市下行压力始终存在，因此今年上半年煤炭价格整体继续走低。
其中，由于发电用煤需求疲软，进口煤快速增长，年初以来环渤海5500大卡动力煤平均价格始终呈下滑势头，目前仍未显现止跌企稳迹象。数据显示，6月19日，环渤海5500大卡动力煤平均价格为607元/吨，较去年年末下降27元，降幅为4.3%。受此影响，今年以来“三西”地区动力煤坑口价也呈不断下滑态势，截至6月21日，大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价为425元/吨，较去年年末下降65元，降幅达13.3%;6月份，鄂尔多斯(600295,股吧)5500大卡块煤和粉煤价格分别为410元和265元，较去年末分别下降60元和15元，降幅分别为12.8%和5.4%。
由于进口炼焦煤快速增长，而国内需求增长放缓，加之钢材、焦炭价格不断下滑，用户采购日益谨慎，炼焦煤价格不断被压低。另外，焦煤期货上市之后，正好赶上大宗商品价格下跌，市场信心受挫，也在一定程度上加剧了焦煤价格下滑。期货方面，6月21日，大商所焦煤连续合约收盘价为1006元/吨，与3月22日，第一天上市交易时相比，大幅下挫261元，降幅为20.6%。现货方面，6月21日，山西柳林4号焦煤和蒲县肥煤坑口含税价分别为590元/吨和600元/吨，与去年年末相比，分别下降250元和130元，降幅分别为29.8%和17.8%;6月份，内蒙古乌海精焦煤价格为670元/吨，较去年年末下降190元，降幅为22.1%。
