6月27日港股延续反弹势头，但是上冲动力有放缓迹象。在整体形势未见明朗之前，资金追高的积极性会受到限制。目前，对于港股最近一波触底反弹，暂时仅能以跌后反弹来看待。我们维持周四的观点，要提防大盘在反弹过后，有再度回压的机会。操作上，未宜采取过份激进的部署，建议以中性偏防守的态度来应市。而港股在经历了一波完整的套现洗仓潮后，汰弱留强的过程即将展开。在控制好风险的前提下，目前该是观察、换股、选股的时间点。

　　内地经济放缓不利氛围

　　内地银行拆息出现高位回落的趋势，但是未能刺激A股延续触底后的弹升势头，上综指出现震动行情，微跌0.08%至1,950收盘。外汇管理局批出92亿元人民币的RQFII额度和9亿美元的QFII额度，而国务院也宣布加大财政投入来改造棚户区，估计将可以拉动3,000亿元的投资项目，但是消息对于市场人气的提振作用不大，市场信心显然未能恢复过来，而内地经济增速放缓，估计仍将是困扰投资者的最大关注点。

　　煤炭股继续寻底

　　恒指出现先升后回顺，实质沽压未见加剧，但是资金追高的意欲不大，是导致大盘从高位回软的主因。中资股的压力来得相对明显，A股疲不能兴，市场缺乏进一步炒高的借口。而煤炭股更是继续寻底，兖州煤(1171)和中煤能源(4,-0.04,-0.99%,实时行情)(1898)，分别下跌5.08%和3.58%创新低。恒指收盘报20,440，上升102点，主板成交量进一步回降至699亿元。技术上，恒指的反弹开始遇阻，有再度回软的倾向，20,000是目前的心理支撑关口，不容有失，否则弱势盘面有再度加剧机会。

　　值得注意的是，内银股是最近几天的升市火车头，相信空头回补买盘是推升股价的最大动力。但是，在补仓买盘完成后，股价的技术性支撑力将会减退，要提防内银股短线再涨的空间会受到限制，反过来有掉头回跌的可能。