2011年国家发改委两度上调电价却未能改变火电行业盈利不佳的状态。

　　同花顺数据统计显示，截至2月6日，共有15家火电上市公司预告了去年业绩情况。这15家公司中，有6家公司预计2011年业绩会出现增长，其余9家公司均预计2011年业绩下滑。但分析人士预期，由于煤价下跌，去年年底上网电价上调，火电企业今年的业绩有望改善。

　　去年惨淡经营

　　国家发改委分别于2011年11月30日、2011年12月1日和2011年12月7日发布公告调整上网电价、销售电价及控制煤炭价格，这也是近年来少数几次年内两度上调电价。但主流火电企业业绩仍不佳，华能国际（600011）则预计2011年净利润下降50%以上，粤电力（000539）也预计去年业绩下降60%-40%。而业绩增幅最大的通宝能源（600780）则是因完成重大资产重组，从而预计当年净利润增长9倍；增幅次之的长源电力（000966）则是因为2011年出售了水电企业资产使得公司扭亏为盈。

　　申银万国研究员余海认为，尽管2011年有两次电价调整，但由于上调幅度依然不够，导致火电企业2011年全年业绩同比大幅下降，保守测算整个火电行业2011年利润下降幅度为40%-50%。

　　水电企业由于来水原因也有所下降，主流水电企业中，由于长江上游来水较多年均值减少25%，导致全年利润下降约6%。桂冠电力所在的红水河流域由于在丰水季节整个流域降水偏少，上游各大水库维持在较低水位，发生了异常于往年的现象，预计桂冠电力利润水平下降幅度约70%。

　　今年业绩或好转

　　中国电力企业联合会近日预计，今年电力增速由去年的11.7%回落至8.5%-10.5%之间。同时，2012年水电生产形势可能仍不乐观。市场担心，需求疲软会影响电力企业的盈利情况。

　　长江证券葛军认为，在短期内工业经济比重不会快速下降，尽管经济总体增速放缓可能影响明年的电力消费需求，但在固定资产投资增速不出现快速跌落的情况下，未来两年的用电增速分别在9.12%和8.44%。因为全社会用电量的依旧不断提升，为电企盈利提供基础。

　　同时，最新一期的环渤海动力煤价格指数显示煤价持续下跌，这也是动力煤综合平均价格连续12周下降，累计降幅达到71元/吨。其中秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤交易价格降至780元/吨，比“电煤”最高限价水平已经低了20元/吨。另外，随着天气转暖，取暖用煤需求减少，煤价有望继续下跌。

　　在煤价下跌的同时，去年12月份上调的上网电价有望在今年发酵，因而华泰证券的研究员程鹏预测：“因上网电价得到上调，煤价有望回落到控制线以下，我们预计2011年火电行业利润总额在180亿元左右，2012年火电行业利润总额将因电价调整而增加800亿元左右，利润总额将在900-1000亿元之间，行业盈利能力将大为改善。”