2011 年全年全社会用电量46928 亿千瓦时，同比增长11.7％。受国内外经济放缓和发改委限价影响，港口和电厂采购煤价均出现下跌。我们认为，电力板块的反周期特性将凸显，建议关注弹性较大的火电股和成长性确定的电力股。

    　全社会用电量累计同比增长11.7%。1~12 月份，全国全社会累计用电量达到46928 亿千瓦时，同比增长11.7%。其中：第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为3.1%、12.3%、13.0%和10.2%。

    　全国累计发电量同比增长11.7%。1~12 月份全国累计发电量47217 亿千瓦时，同比增长11.7%。其中：水电发电量6626 亿千瓦时，同比下降3.5%；火电发电量38975 亿千瓦时，同比增长14.1%；核电发电量874 亿千瓦时，同比增长16.9%；风力发电量732 亿千瓦时，同比增长48.2%。

   　 全部机组利用小时累计增加81 小时。1~12 月份全国全部机组平均利用小时为4731 小时，比上年同期增长81 小时，增长幅度为1.8%。其中，水电设备平均利用小时为3028 小时，比去年同期减少376 小时，火电设备平均利用小时为5294 小时，比去年同期增长264 小时。

    　全国装机容量达10.56 亿千瓦。截至12 月底，全国全口径装机容量达到105576 万千瓦，同比增长9.3%。其中：水电、火电、核电、风电装机容量分别达到23051、76546、1257、4505 万千瓦，累计增速分别为6.7%、7.9%、16.2%、52.3%。

    　煤价高位下跌，库存维持高位。1 月16 日秦皇岛5500 大卡山西优混最高售价795 元/吨，较上月同期下降35 元/吨；石洞口二厂5500 大卡电煤到厂价830 元/吨，较上月下跌40 元/吨。秦皇岛煤炭库存712.1 万吨，仍维持高位，较上月同期基本持平。